我国钢材消费量持续的惊人增长是支持过去十年精轧无缝管行业发展的核心动力。一方面消费高增速带动了吨钢利润，另一方面支撑企业扩大了规模。特别从2004 年之后产销规模的扩大贡献了每年新增利税的60~100%。然而我国的钢材消费量还能持续保持10%以上的增速吗?正文将论证，传统的增长模式将基本终结。

　　精轧无缝管行业将从全国性的规模扩张转向区域性重点发展；行业整合将首先着手进步省内集中度；企业将聚焦专业产品，扩大细分市场据有率；精轧无缝管制造业将走向服务化；“低碳”竞争将影响未来行业发展格式。

　　对长期利润率的估计是否有惯性思维?相对于2009年的大幅下降，过去十年中吨钢净利润的波动并不大。是否可以由此预期精轧无缝管行业的利润水平将很快恢复到2007年水平?从消费增速和产能利用率来看，今后的情况与以往已有了很大不同。扣除不同活动性的影响，2009年精轧无缝管板块的估值基本延续了2007 和2008 年的水平。这体现了一种值得拷问的乐观。

　　还有大量非上市精轧无缝管资产有待注入。大中型钢企还有2.3 亿吨的粗钢产量在上市公司之外，与现有上市产能相称。跟着整合和同一上市平台的打造，必定将大量的注入上市公司。在精轧无缝管板块估值较高的时候，这将创造机会。

　　正视钢价波动和中期投资机会。精轧无缝管板块跟随钢价运行是市场的一个特征。钢材需求旺盛和产能过剩是“一个硬币的两个面”。钢价不仅影响精轧无缝管企业的利润，还影响投资者倾向看这个硬币的哪个面。2010年年中有望在充沛的活动性、期货的定价方式和房地产新开工面积的带动下泛起阶段性的热门和中期投资机会。